Coinbase&Glassnode视角下：2023年加密货币总市值及主导地位变化

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比特币主导地位上升

2023年，市场对批准比特币现货ETF的预期越来越积极，同时，资金正流向优质资产。这导致比特币的地位显著提升。在加密货币市场，它的势力范围不断扩张。众多投资者开始关注这一领域，大量资金流入比特币市场，其市场份额稳步增长，成为推动市场趋势的关键力量之一。

比特币的声望正逐步上升，这主要得益于大家对它未来价值的普遍看好。许多机构和投资者都坚信，比特币能有效对抗通货膨胀。此外，一旦实物ETF获得批准，它将吸引更多资金投入到比特币市场，同时也会拓宽投资者的群体。

加密货币回归常态

2022年非同寻常，众多资产普遍下跌，市场展望显得黯淡无光。但到了2023年，市场状况重归往日的稳定。这一转变意义重大，预示着加密货币可能成为非系统性风险的新生力量。在这种常态下，市场的波动性变得更有序，投资者可以据此更有效地进行风险评估和作出投资决策。

在遵循常规市场周期后，加密货币得以更加顺畅地进入金融圈，也因此吸引了大量传统投资者的目光。不过，考虑到它可能成为非系统性风险的源头，投资者在交易时必须进行深入的研究和分析，同时制定出合理的投资策略，这样才能更好地控制潜在的风险。

市场参与者受鼓舞

市场参与者普遍情绪高涨，这一现象得益于多种因素的合力。首先，通胀速度的减缓起到了关键作用，使得市场环境显得更为宽松，从而增强了投资者的信心。此外，现货加密货币交易所交易基金（ETFs）获得批准的可能性逐渐增加，这也进一步激发了市场的乐观情绪。

一旦ETFs获得官方认可，加密货币市场将迅速吸引大量机构投资者的目光，进而提升市场的流通性和稳定性。投资者们会提前做好布局，耐心等待市场机会的显现。这种积极的市场情绪推动了加密货币价格的上涨，同时也增加了市场的活跃程度。

NUPL指标的优化

经过改进，NUPL系统去除了同一实体地址之间的交易，也就是所说的“内部”交易。这一做法旨在对实际经济活动进行更精确的评估。与未经调整的NUPL相比，它能够发出更加高效的市场信号，进而帮助投资者更准确地预测市场走势。

在实际操作过程中，投资者可以参考经过调整的NUPL指标，以此来判断市场的买卖时机，并且根据这些判断来制定出更加符合当前市场状况的投资计划。例如，如果该指标出现明显的变化，这很可能意味着市场将要出现新的转折，因此投资者需要提前做好相应的应对措施。

市场阶段特征

在牛市行情里，股价犹如抛物线急剧上升，市场气氛变得极为热烈。此时，盈利供应在整体中占据了绝对主导地位，占比高达95%以上。投资者们的热情被激发，大量资金不断涌入市场，进一步推高了股价。但与此同时，市场风险也在不知不觉中逐渐积聚。

研究长期投资者的行为模式，对于准确预测加密货币市场的周期性波动具有重要意义，这有助于识别市场的峰值和谷值。投资者可以据此参考，在市场情绪热烈时保持谨慎，同时在市场走势疲软时抓住投资的好时机。

市场指标分析

已实现的价位是指加密货币的平均售价，它是根据每个币种在链上最近一次交易日的价格来确定的。MVRV这一指标有助于我们了解当前售价与市场平均成本的关系。当MVRV数值达到2.0，说明当前售价是市场平均成本的两倍；如果MVRV数值为1.0，则意味着售价与成本处于平衡状态；而当MVRV数值为0.50，则表示平均投资者亏损了50%。

极端的MVRV数值能够反映市场是否过热或价值被低估，同时也能表明投资者在某一时期的盈利水平是否明显超过或低于平均水平。投资者可以利用这些数据来分析市场状况，并据此调整他们的投资策略。比如，当MVRV数值较高时，可能预示着是卖出股票的良机；相反，当MVRV数值较低时，可能正是买入股票的绝佳时机。

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